Cơ cấu sở hữu và chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh

Quyết định về cổ tức là một trong những quyết định cơ bản của chính sách công ty và

đã được xem như là một vấn đề trọng tâm trong các nghiên cứu tài chính. Cổ tức phụ

thuộc vào các yếu tố khác nhau, cổ tức chính là phần thưởng cho các cổ đông bởi các

khoản đầu tư và chịu những rủi ro về đầu tư của họ. Các nghiên cứu đã xem xét những

yếu tố quan trọng tác động đến chính sách cổ tức; đó là: lợi nhuận, đòn bẩy tài chính,

cơ hội đầu tư, quy mô công ty, áp lực từ cổ đông và các cơ quan quản lý Mối quan

hệ giữa chính sách cổ tức và chi phí đại diện đã được phát triển gần đây trong các lý

thuyết tài chính doanh nghiệp tập trung vào vấn đề nghiên cứu làm sao chính sách cổ

tức có thể được sử dụng trong việc giảm chi phí đại diện. Những nghiên cứu này dựa

trên ý tưởng rằng việc giám sát và quản lý công ty có tác dụng hữu ích trong việc làm

giảm xung đột và chi phí đại diện, các bằng chứng đưa ra thuyết phục thị trường rằng

bằng cách chi trả cổ tức cho cổ đông, các nhà quản lý không thể lợi dụng vị trí của họ

trong việc chuyển dòng tiền tự do để sử dụng cho mục đích cá nhân hoặc theo đuổi các

dự án không mang lại lợi nhuận.

Cơ cấu sở hữu và chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh trang 1

Trang 1

Cơ cấu sở hữu và chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh trang 2

Trang 2

Cơ cấu sở hữu và chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh trang 3

Trang 3

Cơ cấu sở hữu và chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh trang 4

Trang 4

Cơ cấu sở hữu và chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh trang 5

Trang 5

Cơ cấu sở hữu và chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh trang 6

Trang 6

Cơ cấu sở hữu và chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh trang 7

Trang 7

Cơ cấu sở hữu và chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh trang 8

Trang 8

Cơ cấu sở hữu và chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh trang 9

Trang 9

Cơ cấu sở hữu và chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh trang 10

Trang 10

Tải về để xem bản đầy đủ

pdf 111 trang minhkhanh 5580
Bạn đang xem 10 trang mẫu của tài liệu "Cơ cấu sở hữu và chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh", để tải tài liệu gốc về máy hãy click vào nút Download ở trên

Tóm tắt nội dung tài liệu: Cơ cấu sở hữu và chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh

Cơ cấu sở hữu và chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh
 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO 
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 
-----OOO----- 
LÊ THỦY PHƯƠNG 
CƠ CẤU SỞ HỮU VÀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC 
CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT 
TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN 
THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ 
TP. Hồ Chí Minh – Năm 2013 
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO 
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 
-----OOO----- 
LÊ THỦY PHƯƠNG 
CƠ CẤU SỞ HỮU VÀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC 
CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT 
TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN 
THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 
 Chuyên ngành : Tài chính – Ngân hàng 
 Mã số : 60340201 
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ 
NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS. LÊ THỊ KHOA NGUYÊN 
TP. Hồ Chí Minh – Năm 2013 
LỜI CẢM ƠN 
Trước hết tôi xin chân thành cảm ơn Cô Lê Thị Khoa Nguyên đã tận tình hướng dẫn, 
rất cảm ơn những ý kiến đóng góp quý báu của Cô giúp tôi hoàn thành luận văn này. 
Chân thành cảm ơn các Thầy Cô Trường Đại học Kinh tế nói chung, các Thầy Cô khoa 
Tài chính doanh nghiệp nói riêng đã nhiệt tình giảng dạy tôi trong thời gian học tập tại 
Trường. 
Chân thành cảm ơn gia đình, bạn bè và đồng nghiệp đã tạo điều kiện và giúp đỡ tôi 
trong quá trình học tập cũng như thực hiện bài luận văn của mình. 
Chân thành cảm ơn! 
Tác giả: LÊ THỦY PHƯƠNG 
LỜI CAM ĐOAN 
Tôi xin cam đoan luận văn “Cơ cấu sở hữu và chính sách cổ tức của các công ty 
niêm yết trên Sở Giao Dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh” là công trình 
nghiên cứu của riêng tôi, dưới sự hướng dẫn của Cô Lê Thị Khoa Nguyên. Số liệu 
được sử dụng trong luận văn là trung thực và có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng. Luận văn 
chưa từng được công bố trong bất kỳ công trình nghiên cứu nào. 
Tác giả: LÊ THỦY PHƯƠNG 
MỤC LỤC 
Trang phụ bìa 
Lời cảm ơn 
Lời cam đoan 
Mục lục 
Danh mục các bảng biểu 
TÓM TẮT ...................................................................................................................... 1 
1.Giới thiệu ...................................................................................................................... 3 
1.1. Mục tiêu nghiên cứu .................................................................................................. 4 
1.2. Các câu hỏi nghiên cứu ............................................................................................. 4 
2. Tổng quan các kết quả nghiên cứu trước đây ...................................................... 4 
2.1. Lý thuyết về chi phí đại diện ..................................................................................... 4 
2.2. Lý thuyết tín hiệu ...................................................................................................... 5 
2.3. Các bằng chứng thực nghiệm về mối quan hệ của cơ cấu sở hữu và chính sách cổ 
tức trên thế giới ................................................................................................................ 6 
2.4. Các bằng chứng thực nghiệm về mối quan hệ của chính sách cổ tức và các nhân tố 
khác .................................................................................................................................. 9 
3. Phương pháp nghiên cứu ......................................................................................... 12 
3.1. Mô tả dữ liệu nghiên cứu: ....................................................................................... 13 
3.2. Mô hình nghiên cứu: ............................................................................................... 13 
3.3. Mô tả các biến nghiên cứu và giả thuyết nghiên cứu .............................................. 15 
3.3.1. Biến phụ thuộc: Tỷ lệ chia cổ tức (DPR) ...................................................... 15 
3.3.2. Biến độc lập OwnershipStructure ................................................................. 16 
3.3.3. Biến kiểm soát FirmCharacteristics: ............................................................. 21 
4. Nội dung và kết quả nghiên cứu ............................................................................. 25 
4.1. Mô tả thống kê các biến nghiên cứu ....................................................................... 25 
4.1.1. Mô tả thống kê biến phụ thuộc (DPR) .......................................................... 25 
4.1.2. Mô tả thống kê các biến độc lập (TOP5%, STATE, DINDV, DINST, 
FINDV, FINST, INST, INDV, FOREIGN) ............................................................ 26 
4.1.3. Mô tả thống kê các biến kiểm soát (ROA, FCF, SIZE, MTB, LEV, RETE, 
AGE)........................................................................................................................ 28 
4.2. Kiểm định tương quan giữa các nhân tố với tỷ lệ chi trả cổ tức ............................. 29 
4.3. Kiểm định tác động của các nhân tố đối với tỷ lệ chi trả cổ tức bằng mô hình hồi 
quy tuyến tính bội ........................................................................................................... 35 
Bảng 4.5 thể hiện mức độ giải thích của các biến và đánh giá độ phù hợp của mô 
hình nghiên cứu dựa trên kết quả hồi quy: .............................................................. 38 
4.3.1 Model 1: Kiểm định tác động tổng hợp của các nhân tố đối với tỷ lệ chia cổ 
tức khi đưa nhân tố TOP5% vào mô hình nghiên cứu ............................................ 38 
4.3.2 Model 2: Kiểm định tác động tổng hợp của các nhân tố đối với tỷ lệ chia cổ 
tức khi đưa nhân tố STATE vào mô hình nghiên cứu ............................................. 39 
4.3.3 Model 3: Kiểm định tác động tổng hợp của các nhân tố đối với tỷ lệ chia cổ 
tức khi đưa nhân tố INST vào mô hình nghiên cứu ................................................ 40 
4.3.4 Model 4: Kiểm định tác động tổng hợp của các nhân tố đối với tỷ lệ chia cổ 
tức khi đưa 2 nhân tố DINST và FINST vào mô hình nghiên cứu ......................... 40 
4.3.5 Model 5: Kiểm định tác động tổng hợp của các nhân tố đối với tỷ lệ chia cổ 
tức khi đưa nhân tố INDV vào mô hình nghiên cứu ..................... ...  343 343 343 343 343 343 343 
AGE 
Pearson 
Correlation 
-0.039 0.02 .154** -.205** 0.077 -0.002 0.081 0.097 -.199** 0.068 0.078 .144** -0.051 -0.04 0.006 0.034 1 
Sig. (2-
tailed) 
0.474 0.713 0.004 0 0.154 0.978 0.136 0.074 0 0.209 0.152 0.008 0.342 0.47 0.918 0.526 
N 343 343 343 343 343 343 343 343 343 343 343 343 343 343 343 343 343 
**. Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed). 
*. Correlation is significant at the 0.1 level (2-tailed). 
89 
PHỤ LỤC 4: KẾT QUẢ MÔ HÌNH HỒI QUY TUYẾN TÍNH BỘI 
Model 1: Kiểm định tác động tổng hợp của các nhân tố đối với tỷ lệ chia cổ tức khi đưa nhân tố TOP5% vào mô hình 
nghiên cứu 
Variables Entered/Removedb 
Model 
Variables 
Entered 
Variables 
Removed Method 
1 AGE, LEV, 
RETE, TOP5%, 
MTB, FCF, 
SIZE, ROAa 
. Enter 
a. All requested variables entered. 
b. Dependent Variable: DPR 
Model Summaryb 
Model R R Square 
Adjusted R 
Square 
Std. Error of the 
Estimate 
Change Statistics 
Durbin-Watson R Square Change F Change df1 df2 Sig. F Change 
1 .643a .413 .399 .22457 .413 29.405 8 334 .000 1.870 
a. Predictors: (Constant), AGE, LEV, RETE, TOP5, MTB, FCF, SIZE, ROA 
b. Dependent Variable: DPR 
90 
ANOVAb 
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 
1 Regression 11.863 8 1.483 29.405 .000a 
Residual 16.844 334 .050 
Total 28.707 342 
a. Predictors: (Constant), AGE, LEV, RETE, TOP5, MTB, FCF, SIZE, ROA 
b. Dependent Variable: DPR 
Coefficientsa 
Model 
Unstandardized Coefficients 
Standardized 
Coefficients 
t Sig. 
Collinearity Statistics 
B Std. Error Beta Tolerance VIF 
1 (Constant) -.097 .223 -.433 .665 
TOP5% .328 .062 .227 5.291 .000 .954 1.049 
ROA -2.143 .222 -.529 -9.668 .000 .588 1.701 
FCF -.006 .092 -.003 -.061 .952 .813 1.229 
SIZE .024 .008 .146 3.059 .002 .773 1.293 
MTB .024 .009 .117 2.586 .010 .855 1.170 
LEV -.261 .063 -.199 -4.162 .000 .768 1.302 
RETE .545 .128 .191 4.262 .000 .873 1.145 
AGE .002 .021 .005 .112 .911 .969 1.031 
91 
Coefficientsa 
Model 
Unstandardized Coefficients 
Standardized 
Coefficients 
t Sig. 
Collinearity Statistics 
B Std. Error Beta Tolerance VIF 
1 (Constant) -.097 .223 -.433 .665 
TOP5% .328 .062 .227 5.291 .000 .954 1.049 
ROA -2.143 .222 -.529 -9.668 .000 .588 1.701 
FCF -.006 .092 -.003 -.061 .952 .813 1.229 
SIZE .024 .008 .146 3.059 .002 .773 1.293 
MTB .024 .009 .117 2.586 .010 .855 1.170 
LEV -.261 .063 -.199 -4.162 .000 .768 1.302 
RETE .545 .128 .191 4.262 .000 .873 1.145 
AGE .002 .021 .005 .112 .911 .969 1.031 
a. Dependent Variable: DPR 
Residuals Statisticsa 
 Minimum Maximum Mean Std. Deviation N 
Predicted Value -.4498 1.2763 .5158 .18624 343 
Residual -.50730 .94216 .00000 .22192 343 
Std. Predicted Value -5.185 4.083 .000 1.000 343 
Std. Residual -2.259 4.195 .000 .988 343 
92 
Residuals Statisticsa 
 Minimum Maximum Mean Std. Deviation N 
Predicted Value -.4498 1.2763 .5158 .18624 343 
Residual -.50730 .94216 .00000 .22192 343 
Std. Predicted Value -5.185 4.083 .000 1.000 343 
Std. Residual -2.259 4.195 .000 .988 343 
a. Dependent Variable: DPR 
Model 2: Kiểm định tác động tổng hợp của các nhân tố đối với tỷ lệ chia cổ tức khi đưa nhân tố STATE vào mô hình 
nghiên cứu 
Variables Entered/Removedb 
Model 
Variables 
Entered 
Variables 
Removed Method 
1 AGE, LEV, 
RETE, STATE, 
MTB, FCF, 
SIZE, ROAa 
. Enter 
a. All requested variables entered. 
b. Dependent Variable: DPR 
93 
Model Summaryb 
Model R R Square 
Adjusted R 
Square 
Std. Error of the 
Estimate 
Change Statistics 
Durbin-Watson R Square Change F Change df1 df2 Sig. F Change 
1 .613a .376 .361 .23161 .376 25.145 8 334 .000 1.887 
a. Predictors: (Constant), AGE, LEV, RETE, STATE, MTB, FCF, SIZE, ROA 
b. Dependent Variable: DPR 
ANOVAb 
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 
1 Regression 10.790 8 1.349 25.145 .000a 
Residual 17.916 334 .054 
Total 28.707 342 
a. Predictors: (Constant), AGE, LEV, RETE, STATE, MTB, FCF, SIZE, ROA 
b. Dependent Variable: DPR 
94 
Coefficientsa 
Model 
Unstandardized Coefficients 
Standardized 
Coefficients 
t Sig. 
Collinearity Statistics 
B Std. Error Beta Tolerance VIF 
1 (Constant) -.045 .230 -.196 .844 
STATE .138 .055 .112 2.515 .012 .940 1.064 
ROA -2.287 .228 -.564 -10.017 .000 .589 1.697 
FCF -.037 .096 -.019 -.384 .702 .799 1.252 
SIZE .028 .008 .171 3.506 .001 .784 1.276 
MTB .023 .009 .115 2.456 .015 .854 1.170 
LEV -.303 .064 -.231 -4.714 .000 .778 1.285 
RETE .585 .132 .205 4.436 .000 .875 1.143 
AGE -.001 .022 -.002 -.046 .963 .954 1.048 
a. Dependent Variable: DPR 
Residuals Statisticsa 
 Minimum Maximum Mean Std. Deviation N 
Predicted Value -.4958 1.3021 .5158 .17763 343 
Residual -.43183 .90130 .00000 .22888 343 
Std. Predicted Value -5.695 4.426 .000 1.000 343 
Std. Residual -1.865 3.892 .000 .988 343 
a. Dependent Variable: DPR 
95 
Model 3: Kiểm định tác động tổng hợp của các nhân tố đối với tỷ lệ chia cổ tức khi đưa nhân tố INST vào mô hình 
nghiên cứu 
Variables Entered/Removedb 
Model 
Variables 
Entered 
Variables 
Removed Method 
1 AGE, LEV, 
RETE, INST, 
MTB, FCF, 
SIZE, ROAa 
. Enter 
a. All requested variables entered. 
b. Dependent Variable: DPR 
Model Summaryb 
Model R R Square 
Adjusted R 
Square 
Std. Error of the 
Estimate 
Change Statistics 
Durbin-Watson R Square Change F Change df1 df2 Sig. F Change 
1 .610a .373 .358 .23220 .373 24.804 8 334 .000 1.845 
a. Predictors: (Constant), AGE, LEV, RETE, INST, MTB, FCF, SIZE, ROA 
b. Dependent Variable: DPR 
ANOVAb 
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 
1 Regression 10.699 8 1.337 24.804 .000a 
Residual 18.008 334 .054 
Total 28.707 342 
a. Predictors: (Constant), AGE, LEV, RETE, INST, MTB, FCF, SIZE, ROA 
b. Dependent Variable: DPR 
96 
Coefficientsa 
Model 
Unstandardized Coefficients 
Standardized 
Coefficients 
t Sig. 
Collinearity Statistics 
B Std. Error Beta Tolerance VIF 
1 (Constant) -.025 .231 -.109 .913 
INST .102 .048 .097 2.142 .033 .922 1.085 
ROA -2.205 .229 -.544 -9.625 .000 .588 1.700 
FCF .000 .095 .000 -.003 .997 .813 1.230 
SIZE .026 .008 .159 3.205 .001 .759 1.317 
MTB .024 .009 .116 2.480 .014 .852 1.173 
LEV -.285 .065 -.218 -4.403 .000 .770 1.300 
RETE .564 .132 .198 4.261 .000 .874 1.145 
AGE .001 .022 .001 .029 .977 .957 1.045 
a. Dependent Variable: DPR 
Residuals Statisticsa 
 Minimum Maximum Mean Std. Deviation N 
Predicted Value -.4491 1.2437 .5158 .17687 343 
Residual -.43426 .91722 .00000 .22947 343 
Std. Predicted Value -5.456 4.115 .000 1.000 343 
Std. Residual -1.870 3.950 .000 .988 343 
a. Dependent Variable: DPR 
97 
Model 4: Kiểm định tác động tổng hợp của các nhân tố đối với tỷ lệ chia cổ tức khi đưa 2 nhân tố DINST và FINST 
vào mô hình nghiên cứu 
Variables Entered/Removedb 
Model 
Variables 
Entered 
Variables 
Removed Method 
1 AGE, LEV, 
RETE, DINST, 
MTB, FINST, 
FCF, SIZE, 
ROAa 
. Enter 
a. All requested variables entered. 
b. Dependent Variable: DPR 
Model Summaryb 
Model R R Square 
Adjusted R 
Square 
Std. Error of the 
Estimate 
Change Statistics 
Durbin-Watson R Square Change F Change df1 df2 Sig. F Change 
1 .657a .432 .416 .22132 .432 28.115 9 333 .000 1.884 
a. Predictors: (Constant), AGE, LEV, RETE, DINST, MTB, FINST, FCF, SIZE, ROA 
b. Dependent Variable: DPR 
ANOVAb 
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 
1 Regression 12.395 9 1.377 28.115 .000a 
Residual 16.312 333 .049 
Total 28.707 342 
a. Predictors: (Constant), AGE, LEV, RETE, DINST, MTB, FINST, FCF, SIZE, ROA 
b. Dependent Variable: DPR 
98 
Coefficientsa 
Model 
Unstandardized Coefficients 
Standardized 
Coefficients 
t Sig. 
Collinearity Statistics 
B Std. Error Beta Tolerance VIF 
1 (Constant) -.169 .222 -.760 .448 
DINST .242 .053 .198 4.529 .000 .895 1.117 
FINST -.319 .089 -.158 -3.599 .000 .880 1.136 
ROA -1.857 .227 -.458 -8.197 .000 .547 1.829 
FCF -.090 .092 -.045 -.974 .331 .795 1.257 
SIZE .030 .008 .186 3.890 .000 .747 1.339 
MTB .023 .009 .112 2.510 .013 .855 1.170 
LEV -.279 .062 -.212 -4.491 .000 .762 1.312 
RETE .532 .127 .187 4.199 .000 .865 1.157 
AGE .005 .021 .010 .225 .822 .954 1.049 
a. Dependent Variable: DPR 
Residuals Statisticsa 
 Minimum Maximum Mean Std. Deviation N 
Predicted Value -.4000 1.3519 .5158 .19037 343 
Residual -.41888 .88597 .00000 .21839 343 
Std. Predicted Value -4.811 4.392 .000 1.000 343 
Std. Residual -1.893 4.003 .000 .987 343 
a. Dependent Variable: DPR 
99 
Model 5: Kiểm định tác động tổng hợp của các nhân tố đối với tỷ lệ chia cổ tức khi đưa nhân tố INDV vào mô hình 
nghiên cứu 
Variables Entered/Removedb 
Model 
Variables 
Entered 
Variables 
Removed Method 
1 AGE, LEV, 
RETE, MTB, 
FCF, INDV, 
SIZE, ROAa 
. Enter 
a. All requested variables entered. 
b. Dependent Variable: DPR 
Model Summaryb 
Model R R Square 
Adjusted R 
Square 
Std. Error of the 
Estimate 
Change Statistics 
Durbin-Watson R Square Change F Change df1 df2 Sig. F Change 
1 .607a .368 .353 .23307 .368 24.306 8 334 .000 1.857 
a. Predictors: (Constant), AGE, LEV, RETE, MTB, FCF, INDV, SIZE, ROA 
b. Dependent Variable: DPR 
ANOVAb 
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 
1 Regression 10.563 8 1.320 24.306 .000a 
Residual 18.144 334 .054 
Total 28.707 342 
a. Predictors: (Constant), AGE, LEV, RETE, MTB, FCF, INDV, SIZE, ROA 
b. Dependent Variable: DPR 
100 
Coefficientsa 
Model 
Unstandardized Coefficients 
Standardized 
Coefficients 
t Sig. 
Collinearity Statistics 
B Std. Error Beta Tolerance VIF 
1 (Constant) -.176 .242 -.727 .468 
INDV .078 .054 .067 1.435 .152 .865 1.157 
ROA -2.183 .233 -.538 -9.353 .000 .571 1.751 
FCF .001 .096 .001 .015 .988 .812 1.231 
SIZE .031 .008 .191 3.850 .000 .767 1.304 
MTB .021 .010 .103 2.181 .030 .846 1.182 
LEV -.309 .065 -.235 -4.755 .000 .772 1.295 
RETE .553 .134 .194 4.138 .000 .863 1.159 
AGE .012 .022 .025 .551 .582 .935 1.070 
a. Dependent Variable: DPR 
Residuals Statisticsa 
 Minimum Maximum Mean Std. Deviation N 
Predicted Value -.4035 1.1958 .5158 .17574 343 
Residual -.47921 .85186 .00000 .23033 343 
Std. Predicted Value -5.231 3.869 .000 1.000 343 
Std. Residual -2.056 3.655 .000 .988 343 
a. Dependent Variable: DPR 
101 
Model 6: Kiểm định tác động tổng hợp của các nhân tố đối với tỷ lệ chia cổ tức khi đưa 2 nhân tố DINDV và FINDV 
vào mô hình nghiên cứu 
Variables Entered/Removedb 
Model 
Variables 
Entered 
Variables 
Removed Method 
1 AGE, FINDV, 
MTB, LEV, 
FCF, SIZE, 
DINDV, RETE, 
ROAa 
. Enter 
a. All requested variables entered. 
b. Dependent Variable: DPR 
Model Summaryb 
Model R R Square 
Adjusted R 
Square 
Std. Error of the 
Estimate 
Change Statistics 
Durbin-Watson R Square Change F Change df1 df2 Sig. F Change 
1 .607a .368 .351 .23338 .368 21.560 9 333 .000 1.859 
a. Predictors: (Constant), AGE, FINDV, MTB, LEV, FCF, SIZE, DINDV, RETE, ROA 
b. Dependent Variable: DPR 
ANOVAb 
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 
1 Regression 10.569 9 1.174 21.560 .000a 
Residual 18.138 333 .054 
Total 28.707 342 
a. Predictors: (Constant), AGE, FINDV, MTB, LEV, FCF, SIZE, DINDV, RETE, ROA 
b. Dependent Variable: DPR 
102 
Coefficientsa 
Model 
Unstandardized Coefficients 
Standardized 
Coefficients 
t Sig. 
Collinearity Statistics 
B Std. Error Beta Tolerance VIF 
1 (Constant) -.176 .242 -.728 .467 
DINDV .083 .057 .069 1.458 .146 .852 1.173 
FINDV .038 .170 .010 .221 .825 .940 1.064 
ROA -2.183 .234 -.538 -9.344 .000 .571 1.750 
FCF .003 .096 .002 .035 .972 .808 1.238 
SIZE .031 .008 .191 3.839 .000 .766 1.305 
MTB .021 .010 .103 2.165 .031 .845 1.184 
LEV -.311 .066 -.237 -4.739 .000 .757 1.321 
RETE .559 .136 .196 4.103 .000 .832 1.201 
AGE .013 .022 .025 .562 .575 .934 1.071 
a. Dependent Variable: DPR 
Residuals Statisticsa 
 Minimum Maximum Mean Std. Deviation N 
Predicted Value -.4014 1.2017 .5158 .17579 343 
Residual -.48272 .85072 .00000 .23029 343 
Std. Predicted Value -5.218 3.902 .000 1.000 343 
Std. Residual -2.068 3.645 .000 .987 343 
a. Dependent Variable: DPR 
103 
Model 7: Kiểm định tác động tổng hợp của các nhân tố đối với tỷ lệ chia cổ tức khi đưa nhân tố FOREIGN vào mô 
hình nghiên cứu 
Variables Entered/Removedb 
Model 
Variables 
Entered 
Variables 
Removed Method 
1 AGE, LEV, 
RETE, 
FOREIGN, 
MTB, FCF, 
SIZE, ROAa 
. Enter 
a. All requested variables entered. 
b. Dependent Variable: DPR 
Model Summaryb 
Model R R Square 
Adjusted R 
Square 
Std. Error of the 
Estimate 
Change Statistics 
Durbin-Watson R Square Change F Change df1 df2 Sig. F Change 
1 .623a .388 .373 .22936 .388 26.464 8 334 .000 1.909 
a. Predictors: (Constant), AGE, LEV, RETE, FOREIGN, MTB, FCF, SIZE, ROA 
b. Dependent Variable: DPR 
ANOVAb 
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 
1 Regression 11.137 8 1.392 26.464 .000a 
Residual 17.570 334 .053 
Total 28.707 342 
a. Predictors: (Constant), AGE, LEV, RETE, FOREIGN, MTB, FCF, SIZE, ROA 
b. Dependent Variable: DPR 
104 
Coefficientsa 
Model 
Unstandardized Coefficients 
Standardized 
Coefficients 
t Sig. 
Collinearity Statistics 
B Std. Error Beta Tolerance VIF 
1 (Constant) -.140 .228 -.615 .539 
FOREIGN -.287 .080 -.161 -3.610 .000 .922 1.084 
ROA -2.102 .229 -.518 -9.177 .000 .574 1.741 
FCF -.022 .094 -.011 -.232 .817 .811 1.233 
SIZE .033 .008 .201 4.144 .000 .776 1.289 
MTB .021 .009 .106 2.299 .022 .855 1.169 
LEV -.324 .064 -.247 -5.064 .000 .770 1.298 
RETE .580 .131 .203 4.442 .000 .875 1.143 
AGE .011 .022 .023 .526 .599 .966 1.035 
a. Dependent Variable: DPR 
Residuals Statisticsa 
 Minimum Maximum Mean Std. Deviation N 
Predicted Value -.4245 1.2702 .5158 .18045 343 
Residual -.48798 .84861 .00000 .22666 343 
Std. Predicted Value -5.211 4.180 .000 1.000 343 
Std. Residual -2.128 3.700 .000 .988 343 
a. Dependent Variable: DPR 

File đính kèm:

  • pdfco_cau_so_huu_va_chinh_sach_co_tuc_cua_cac_cong_ty_niem_yet.pdf