Nghiên cứu mối quan hệ giữa quản trị vốn lưu động và hiệu quả tài chính của các công ty nhựa niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam
Bài báo này nghiên cứu về mối quan hệ giữa quản trị vốn lưu động và hiệu quả tài chính của các
doanh nghiệp ngành nhựa tại Việt Nam dựa trên dữ liệu nghiên cứu được lấy từ 28 công ty nhựa niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2014-2019. Tác giả đã sử dụng phương
pháp hồi quy theo mô hình tác động cố định và ngẫu nhiên dựa vào dữ liệu bảng cân bằng. Kết quả nghiên
cứu cho thấy mô hình tác động ngẫu nhiên giải thích mối quan hệ giữa các biến độc lập với hiệu quả tài
chính của công ty tốt hơn. Đồng thời nghiên cứu chỉ ra mối quan hệ thuận chiều giữa số ngày một vòng
quay hàng tồn kho, tỷ số thanh khoản hiện hành và tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản và mối quan hệ ngược
chiều giữa số ngày một vòng quay khoản phải thu với tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản.
Trang 1
Trang 2
Trang 3
Trang 4
Trang 5
Trang 6
Trang 7
Tóm tắt nội dung tài liệu: Nghiên cứu mối quan hệ giữa quản trị vốn lưu động và hiệu quả tài chính của các công ty nhựa niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam
Sè 147/2020 thương mại khoa học 1 2 11 17 26 35 46 53 62 71 80 MỤC LỤC KINH TẾ VÀ QUẢN LÝ 1. Nguyễn Thị Nguyệt Dung và Nguyễn Mạnh Cường - Nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả kinh doanh của các ngân hàng thương mại Việt Nam thực hiện hoạt động sáp nhập, hợp nhất. Mã số: 147.1FiBa.11 The Factors Affecting the Business Performance of Vietnam’s Commercial Banks in M&A 2. Trần Thị Thu Trang - Nghiên cứu mối quan hệ giữa quản trị vốn lưu động và hiệu quả tài chính của các công ty nhựa niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Mã số: 147. 1FiBa.11 A Study on the Relationship between Working Capital Management and Financial Performance of Listed Plastic Enterprises on Vietnam’s Stock Exchange 3. Lê Thanh Huyền - Ảnh hưởng của tỷ suất sinh lời trong quá khứ đến hiệu quả tài chính đo lường bằng giá trị thị trường của các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán ngành sản xuất, chế biến thực phẩm tại Việt Nam. Mã số: 147.1FiBa.11 The Impact of Lagged Profitability on the Financial Performance Measured by the Market Value of Listed Companies on Vietnam’s Stock Exchange of Food Processing and Production 4. Lê Thị Mỹ Như và Nguyễn Tuấn Kiệt - Sự sẵn sàng chi trả bảo hiểm y tế tự nguyện của các cá nhân trên địa bàn tỉnh Hậu Giang. Mã số: 147.1GEMg.11 Willingness to Pay for Voluntary Health Insurance of Individuals in Hậu Giang Province QUẢN TRỊ KINH DOANH 5. Nguyễn Hoàng Việt và Đào Lê Đức - Nghiên cứu tác động của tổ chức thực thi chiến lược đến kết quả kinh doanh của Tổng công ty thương mại Hà Nội. Mã số: 147.2BMkt.21 A research on the impacts of organizations/institutions implementing strategic markets on business results of Hanoi General commerce company 6. Chu Thị Thu Thuỷ - Đặc trưng của hội đồng quản trị và giá cổ phiếu: nghiên cứu điển hình tại các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Mã số: 1472FiBa.21 Features of the Board of Directors and Share Price: a Case Study at Listed Joint Stock Companies in Vietnam Stock Market 7. Nguyễn Văn Anh và Nguyễn Thị Phương Thảo - Tác động của căng thẳng nơi làm việc đến cảm xúc lao động và định hướng khách hàng: một nghiên cứu trong lĩnh vực khách sạn tại Việt Nam. Mã số: 147.2TRMg.21 The effect of workplace stress to labor emotions and customer orientation: A study in hospi- tality industry in Vietnam country 8. Nguyễn Minh Lợi và Dương Bá Vũ Thi - Các yếu tố tác động đến sự hài lòng khách hàng đối với dịch vụ viễn thông di động của Viettel Quảng Trị: kiểm định bằng Mô hình PLS - SEM. Mã số: 147.2BMkt.21 Factors Affecting Customer Satisfaction with the Mobile Services by Viettel Quang Tri: PLS - SEM Applied 9. Nguyễn Đức Kiên và Nguyễn Thái Phán - Phân tích mối quan hệ giữa áp dụng chiến lược quản lý rủi ro thị trường và thu nhập nông hộ: Trường hợp nghiên cứu của hộ nuôi tôm ở Thừa Thiên Huế. Mã số: 147.2TrEM.21 Analyzing the relationship between market risk management strategies and household income: A case study of commercialized shrimp producers in Thua Thien Hue Ý KIẾN TRAO ĐỔI 10. Nguyễn Thị Nga và Hoàng Ngọc Quế Chi - Vận dụng mô hình chấp nhận công nghệ tam và lý thuyết hành vi dự định để giải thích ý định mua đồng hồ thông minh của người tiêu dùng Nha Trang. Mã số: 147.3BMkt.31 Applying Technology Acceptance Model and Planned Behavirour Theory to Interprete the Intention to Buy Smartwatches by Consumers in Nha Trang ISSN 1859-3666 1. Giới thiệu Là một bộ phận quan trọng trong quản trị tài chính, quản trị vốn lưu động có tác động rất to lớn đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. Tuy nhiên, trên thực tế, đối với các doanh nghiệp Việt Nam hiện nay, quản trị vốn lưu động một cách tối ưu nhằm hướng tới nâng cao hiệu quả kinh doanh vẫn là một bài toán khó. Ngành công nghiệp nhựa ngày càng có vai trò quan trọng trong đời sống cũng như sản xuất của các nước, trong đó có Việt Nam bởi lẽ nhựa hoặc polymer, được dùng làm vật liệu sản xuất nhiều loại vật dụng góp phần quan trọng vào đời sống xã hội cũng như phục vụ cho sự phát triển của nhiều ngành và lĩnh vực kinh tế khác như điện, điện tử, viễn thông, giao thông vận tải, thủy sản, nông nghiệp. Trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt như hiện nay việc tìm ra phương thức quản trị vốn lưu động tối ưu của các doanh nghiệp ngành nhựa là hết sức cần thiết. Mục tiêu của nghiên cứu là tìm hiểu mối quan hệ giữa quản trị vốn lưu động và hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp ngành nhựa tại Việt Nam. Mặc dù đã có nhiều nghiên cứu về mối quan hệ giữa quản trị vốn lưu động và hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp, tuy nhiên chưa có nghiên cứu nào ở Việt Nam đề cập đến mối quan hệ này đối với ngành nhựa. Kết quả nghiên cứu có thể gợi ý cho các nhà quản trị tài chính trong lĩnh vực này một số lời giải cho bài toán quản trị vốn lưu động của doanh nghiệp trong giai đoạn hiện nay. 2. Tổng quan lý thuyết và các nghiên cứu thực nghiệm Quản trị vốn lưu động được định nghĩa là quản trị tài sản ngắn hạn, nợ ngắn hạn và quản trị tài trợ cho các tài sản này (Gill, Biger & Mathur, 2010). Trong thực tế, quản trị vốn lưu động đã trở thành một trong những vấn đề được quan tâm hàng đầu của các công ty và nhiều nhà quản lý tài chính rất khó xác định các thành phần vốn lưu động cơ bản và mức vốn lưu động phù hợp (Nazir & Afza, 2009). Erasmus (2010) cho rằng nhà quản trị phải đảm bảo đầu tư vốn lưu động đáp ứng đủ nhu cầu cho quá trình kinh doanh, tuy nhiên nếu đầu tư nhiều hơn 11 ? Sè 147/2020 Kinh tÕ vμ qu¶n lý thương mại khoa học NGHIÊN CỨU MỐI QUAN HỆ GIỮA QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG VÀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC CÔNG TY NHỰA NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Trần Thị Thu Trang Email: tranthithutrang@tmu.edu.vn Trường Đại học Thương mại Ngày nhận: 03/08/2020 Ngày nhận lại: 07/09/2020 Ngày duyệt đăng: 17/09/2020 Từ khóa: vốn lưu động, hiệu quả tài chính, ngành n ... h nghiệp nhựa niêm yết trên TTCK Việt Nam giai đoạn 2016-2019 như sau: ROAit = β0 + β1ICPit + β2RCPit + β3APPit + β4 SIZEit + β5CARit + β6GDPit + εit Trong đó: ROAit: Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản ICPit: Số ngày tồn kho bình quân RCPit: Số ngày thu tiền bình quân APPit: Số ngày thanh toán khoản phải trả CARit: Tỷ số thanh khoản hiện hành SIZEit: Quy mô GDPit: Tốc độ tăng trưởng GDP β = Hệ số Beta εit = Sai số 3.3. Thu thập và xử lý dữ liệu Để phục vụ cho nghiên cứu, báo cáo tài chính của 28 công ty nhựa niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt nam (HOSE và HNX) đã được thu thập để tính toán cách chỉ tiêu về quản trị vốn lưu động Sè 147/202012 Kinh tÕ vμ qu¶n lý thương mại khoa học và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Dữ liệu về tốc độ tăng trưởng GDP của Việt Nam được lấy từ website của Ngân hàng thế giới. Để phân tích mối quan hệ giữa quản trị vốn lưu động và hiệu quả tài chính, tác giả sử dụng phần mềm Stata 15 để chạy các mô hình hồi quy đo lường ảnh hưởng của quản trị vốn lưu động tới hiệu quả tài chính của doanh nghiệp. Do nghiên cứu này sử dụng mô hình hồi quy dữ liệu bảng, nên nhà nghiên cứu lựa chọn sử dụng mô hình tác động cố định (FEM) hay mô hình tác động ngẫu nhiên (REM). Vì vậy, kiểm định Hausman (1978) được sử dụng để chọn ra phương pháp phù hợp. 4. Kết quả nghiên cứu 4.1. Phân tích thống kê mô tả Bảng 2 trình bày thống kê mô tả các biến trong mô hình về ảnh hưởng của quản trị VLĐ tới hiệu quả tài chính của 28 công ty nhựa niêm yết trên TTCK Việt Nam giai đoạn 2016-2019. Các số liệu được thu thập theo năm, do đó tổng quan sát là 168 quan sát. ROA: Biến phụ thuộc thể hiện hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp nhựa niêm yết có giá trị trung bình là 4,99%, và mức độ dao động của biến tương đối lớn với giá trị lớn nhất là 26,71% trong khi giá trị nhỏ nhất chỉ đạt - 169,32%. ICP: Biến độc lập thể hiện số ngày tồn kho và đo lường hiệu quả quản trị hàng tồn kho với giá trị trung bình là 82 ngày. Như vậy, khoảng trung bình 2,7 tháng thì hàng trong kho được luân chuyển. Số ngày tồn kho có giá trị nhỏ nhất là 19,8 ngày trong khi giá trị lớn nhất là 197,97 ngày và độ lệch chuẩn là 49,95 ngày. RCP: Biến độc lập thể hiện số ngày khoản phải thu có giá trị trung bình là 101,03 ngày. Chỉ tiêu này có giá trị nhỏ nhất là 33.16 ngày trong khi giá trị lớn nhất là 357.49 ngày và độ lệch chuẩn là 80,39 ngày. APP: Biến độc lập thể hiện số ngày trả tiền có giá trị trung bình là 180,8 ngày, tương đối cao so với giá trị trung bình của RCP và ICP. Như vậy, các doanh nghiệp nhựa niêm yết trung bình có thể chiếm dụng vốn của khách hàng lên tới 180 ngày. Giá trị lớn nhất của APP là 500,78 ngày và giá trị nhỏ nhất là 26,45 ngày với độ lệch chuẩn rất cao là 124,38 ngày. CAR: Biến khả năng thanh khoản có giá trị trung bình là 2,28 cho thấy hầu hết các doanh nghiệp nhựa niêm yết đều có khả năng thanh khoản tốt. Giá trị lớn nhất của biến là 17,29 trong khi giá trị nhỏ nhất chỉ ở mức 0,27 và độ lệch chuẩn là 2,59. SIZE: Biến quy mô doanh nghiệp có giá trị trung bình là 26,82 và có giá trị lớn nhất là 29,41 & giá trị nhỏ nhất là 24,40. Độ lệch chuẩn của biến là 1,19. GDP: Biến tăng trưởng kinh tế có giá trị trung bình là 6,62%, chỉ tiêu này có biên độ dao động từ 5,98% đến 7,07% và độ lệch chuẩn của biến là 0,4%. 13 ? Sè 147/2020 Kinh tÕ vμ qu¶n lý thương mại khoa học Bảng 1: Các biến trong nghiên cứu và cách tính Loҥi biӃn Tên biӃn Ký hiӋu Cách tính BiӃn phө thuӝc Tӹ suҩt lӧi nhuұn trên tәng tài sҧn ROA Lӧi nhuұn sau thuӃ/tәng tài sҧn BiӃQÿӝc lұp Sӕ ngày thu tiӅn bình quân RCP Khoҧn phҧi thu bình quân ÷ Doanh thu thuҫn*365 BiӃQÿӝc lұp Sӕ ngày tӗn kho bình quân ICP Hàng tӗn kho bình quân ÷ giá vӕn hàng bán*365 BiӃQÿӝc lұp Sӕ ngày thanh toán khoҧn phҧi trҧ APP Khoҧn phҧi trҧ bình quân ÷ giá vӕn hàng bán*365 BiӃn kiӇm soát Tӹ sӕ thanh khoҧn hiӋn hành CAR Tài sҧn ngҳn hҥn÷Nӧ ngҳn hҥn BiӃn kiӇm soát Quy mô Size Loga tӵ nhiên cӫa tәng tài sҧn BiӃn kiӇm soát TӕFÿӝ WăQJWUѭӣng GDP GDP GDP = (GDPt ±GDPt-1)/GDPt-1 Bảng 2: Thống kê mô tả các biến trong mô hình (Nguồn: kết quả tính toán từ phần mềm Stata 15) Tên biӃn Sӕ quan sát Giá trӏ trung bình Ĉӝ lӋch chuҭn Giá trӏ nhӓ nhҩt Giá trӏ lӟn nhҩt ROA 168 0.049909 0.147229 -1.693255 0.267104 ICP 168 82.69578 49.95898 19.80318 197.9735 RCP 168 101.0387 80.39879 33.16283 357.4989 APP 168 180.8059 124.3849 26.45741 500.7852 CAR 168 2.282638 2.599638 0.2700462 17.29825 SIZE 168 26.82882 1.194313 24.40852 29.41734 GDP 168 6.629833 0.404750 5.984 7.076 ?4.2. Phân tích tương quan giữa các biến Dựa vào bảng ma trận hệ số tương quan ta thấy các biến ICP, CAR, SIZE có mối quan hệ thuận chiều với ROA, các biến RCP, APP, GDP có mối quan hệ ngược chiều với ROA. Trong bảng ma trận hệ số tương quan ta có thể thấy các biến ICP, RCP, APP có hệ số tương quan khá cao, tuy nhiên hệ số phóng đại phương sai VIF vẫn < 10 nên các biến này có thể được chấp nhận cùng tồn tại trong mô hình hồi quy. 4.3. Phân tích kết quả hồi quy về mối quan hệ giữa quản trị vốn lưu động và hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp nhựa Việt Nam Sè 147/202014 Kinh tÕ vμ qu¶n lý thương mại khoa học Bảng 3: Bảng ma trận hệ số tương quan Nguồn: Kết quả tính toán từ phần mềm Stata 15 ROA ICP RCP APP CAR SIZE GDP VIF ROA 1.0000 ICP 0.0666 1.0000 1.68 RCP -0.0317 0.6936 1.0000 3.21 APP -0.0180 0.5934 0.5970 1.0000 2.46 CAR 0.1590 0.1618 0.1482 0.1488 1.0000 1.15 SIZE 0.0049 -0.0956 -0.0952 -0.0899 -0.4872 1.0000 1.22 GDP -0.1032 -0.1368 -0.1481 -0.1498 -0.0520 0.1516 1.0000 1.10 Bảng 4: Kết quả hồi quy về mối quan hệ giữa quản trị vốn lưu động và hiệu quả tài chính của doanh nghiệp Standard errors in parentheses *** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1 Nguồn: Kết quả tính toán từ phần mềm Stata 15 Tên biӃn (1) (2) (3) (4) Pool OLS FEM REM REM2 ICP 0.000141** 0.000162** 0.000158** 0.000156** (6.83e-05) (8.13e-05) (7.10e-05) (7.12e-05) RCP -0.000391*** -0.000497*** -0.000459*** -0.000464*** (0.000140) (0.000161) (0.000143) (0.000155) APP 6.90e-05 9.86e-05* 8.42e-05 8.62e-05 (5.52e-05) (5.45e-05) (5.28e-05) (5.57e-05) CAR 0.0107** 0.00926 0.0103* 0.0105* (0.00493) (0.00854) (0.00588) (0.00626) SIZE 0.0126 0.111*** 0.0182 0.0172 (0.0107) (0.0390) (0.0141) (0.0158) GDP -0.0446 -0.0873*** -0.0480* -0.0307 (0.0279) (0.0295) (0.0259) (0.0272) Constant 0.00167 -2.354** -0.123 -0.217 (0.324) (0.964) (0.388) (0.443) Observations 168 168 168 168 R-squared 0.103 0.155 Number of Name 28 28 28 Phần mềm Stata đã được dùng để phân tích dữ liệu, chạy hồi quy và thực hiện các kiểm định. Kết quả ước lượng OLS cho thấy hệ số R2 =0,103, giá trị thống kê F đạt 3,08 có ý nghĩa thống kê ở mức 1% điều đó cho thấy ước lượng OLS có thể là ước lượng phù hợp. Đối với dữ liệu bảng, phương pháp tác động cố định (Fixed effects model) và tác động ngẫu nhiên (Random effects model) để hồi quy biến độc lập theo biến phụ thuộc đã được thực hiện cùng với kiểm định Hausman để kiểm tra liệu có mối tương quan giữa các biến không quan sát của các công ty có ảnh hưởng đến các biến giải thích hay không. Kết quả kiểm định cho thấy kết quả thống kê F(6,134)=4,08 với mức ý nghĩa thống kê 1% cho thấy có sự khác biệt giữa các đối tượng (doanh nghiệp). Trong trường hợp này mô hình tác động cố định là phù hợp hơn so với Pool OLS. Kết quả ước lượng mô hình theo phương pháp tác động ngẫu nhiên cũng cho giá trị Wald - chi bình phương là 19,08 (mức ý nghĩa thống kê 5%) cho thấy mô hình tác động ngẫu nhiên là phù hợp hơn ước lượng Pool OLS. Kết quả kiểm định Hausman với giá trị chi - bình phương là 9,09 với P value >0,05 nên mô hình tác động ngẫu nhiên là phù hợp sử dụng hơn so với mô hình tác động cố định. Để kiểm tra hiện tượng tự tương quan trong mô hình, kiểm định Wooldridge đã được sử dụng, kết quả thống kê F = 71,79 với mức ý nghĩa 1%, như vậy phương trình tồn tại hiện tượng tự tương quan. Hiện tượng này sẽ làm cho các ước lượng thu được bằng phương pháp hồi quy thông thường trên dữ liệu bảng không còn đáng tin cậy. Do vậy, tác giả đã dùng phương pháp GLS (Generalized Least Square) để khắc phục hiện tượng tự tương quan bậc nhất giữa các sai số để đảm bảo ước lượng thu được đáng tin cậy. Sau khi dùng phương pháp GLS để khắc phục hiện tượng tự tương quan giữa các sai số và hiện tượng phương sai thay đổi để đảm bảo ước lượng thu được vững và hiệu quả, ta có kết quả như sau: Kết quả phân tích cho thấy có mối quan hệ cùng chiều có ý nghĩa thống kê giữa ROA và ICP. Điều này phù hợp với lý thuyết về phương pháp tiếp cận quản trị vốn lưu động bảo thủ (conservative working capital management) và kết quả nghiên cứu thực nghiệm của tác giả Arnold (2008). Theo quan điểm của lý thuyết quản trị này, doanh nghiệp nên giảm thiểu rủi ro bằng cách gia tăng tài sản ngắn hạn. Từ đó tác động đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. Thêm vào đó, kết quả nghiên cứu chỉ ra có mối quan hệ ngược chiều có ý nghĩa thống kê giữa RCP và ROA. Điều này có nghĩa là công ty thu tiền hàng càng sớm càng làm tăng hiệu quả tài chính của doanh nghiệp. Kết quả này nhất quán với lý thuyết và các nghiên cứu trước đó như nghiên cứu của Deloof (2003), và Mathuva (2010). Ngoài ra, kết quả cũng cho thấy có mối quan hệ thuận chiều có ý nghĩa thống kê giữa ROA và khả năng thanh khoản 15 ? Sè 147/2020 Kinh tÕ vμ qu¶n lý thương mại khoa học Bảng 5: Kết quả hồi quy về mối quan hệ giữa quản trị vốn lưu động và hiệu quả tài chính của doanh nghiệp (tiếp) Nguồn: Kết quả tính toán từ phần mềm Stata 15 ChӍ tiêu Pool OLS FEM REM REM2 GLS regression with AR(1) Sӕ quan sát 168 168 168 168 F-stats/Wald chi2 3.08 4.08 19.08 15.22 Prob>F/Prob>Wald Chi 2 0.0069 0.0009 0.0040 0.0333 Hausman (Chi2) 9.09 9.09 9.09 Prob>chi2 0.1056 0.1056 0.1056 R-SQUARED Within Between Overall 0.1031 0.1545 0.0014 0.0205 0.1159 0.0933 0.1004 0.1131 0.0939 0.0969 của (CAR). Kết quả này tương tự kết quả trong nghiên cứu của Makori và Jagongo (2013) Trong khi đó hệ số các biến APP, SIZE, GDP không có ý nghĩa thống kê. 5. Kết luận và kiến nghị Quản trị vốn lưu động là một trong những hoạt động quản trị tài chính quan trọng góp phần vào hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. Và đây cũng là vấn đề luôn được các nhà quản trị doanh nghiệp quan tâm hàng đầu. Nghiên cứu này được thực hiện trên dữ liệu thu thập được từ 28 công ty nhựa niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán HOSE và HNX trong giai đoạn 2014-2019. Nghiên cứu là một bằng chứng thực nghiệm về ảnh hưởng của quản trị vốn lưu động đến hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp nhựa Việt Nam. Kết quả nghiên cứu cho thấy các doanh nghiệp ngành nhựa nên lựa chọn phương án duy trì mức hàng tồn kho cao để đáp ứng tốt sự thay đổi đột ngột về doanh số bán sản phẩm, kế hoạch sản xuất hay những bất thường phát sinh liên quan đến thời gian mua sắm trong quá trình kinh doanh, từ đó góp phần đảm bảo quá trình kinh doanh của doanh nghiệp diễn ra trôi chảy, thuận lợi và đồng thời nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. Thêm vào đó, doanh nghiệp nên xây dựng chính sách tín dụng phù hợp nhằm rút ngắn số ngày thu tiền để có thể nâng cao mức tỷ suất lợi nhuận trên tài sản. Ngoài ra, tỷ suất lợi nhuận trên tài sản có quan hệ thuận chiều với khả năng thanh khoản của doanh nghiệp. Do đó, để nâng cao hiệu quả tài chính của doanh nghiệp, các nhà quản trị trong doanh nghiệp nhựa cần đảm bảo khả năng thanh khoản cao trong quá trình kinh doanh.u Tài liệu tham khảo: 1. Agha, Hina., Mba., dan Mphil, (2014), Impact of Working Capital Management on Profitability, European Scientific Journal, Vol.10 No.1, 374-381, E-ISSN 1857-7431. 2. Deloof, M., 2003, Does working capital man- agement effect profitability of Belgian firms?, Journal of Business Finance and Accounting, 30 (3- 4), pp.573- 588. 3. Eljelly, A., 2004, Liquidity-profitability trade- off: an empirical investigation in an emerging mar- ket, International Journal of Commerce and Management, 14, pp.48-61. 4. Lazaridis, I. and Tryfonidis, D., 2006, Relationship between working capital management and profitability of listed companies in the Athens stock exchange, Journal of Financial Management and Analysis, 19, pp. 26- 35. 5. Mathuva, D., 2011, The influence of working capital management components on corporate prof- itability: a survey on Kenyan listed firms, Research Journal of Business Management. 6. Nazir & Afza (2009), Impact of Aggressive Working Capital Management Policy on Firms’ Profitability, The IUP Journal of Applied Finance, Vol. 15, No. 8, 2009. 7. Garcia-Teruel & Martinez-Solano, 2007), Effects of Working Capital Management on SME Profitability, International Journal of Managerial Finance • April 2007. Summary The paper examines the relationship between working capital management and financial perform- ance of plastic enterprises in Vietnam based on research data from 28 plastic companies listed on the Vietnamese stock market in the period 2014- 2019. The researcher applied the regression method under the fixed and random effects model basing on the balance sheet. The research results show that the random effects model explains the relationship between the independent variables and the financial performance of the company better. The research results also indicate the relationship between inven- tory turnover period, the current liquidity rate, the negative relationship between receivables turnover period and the return on assets ratio. Sè 147/202016 Kinh tÕ vμ qu¶n lý thương mại khoa học
File đính kèm:
- nghien_cuu_moi_quan_he_giua_quan_tri_von_luu_dong_va_hieu_qu.pdf