Bài giảng Phân tích và đầu tư chứng khoán - Chương 3: Phân tích kinh tế vi mô và phân tích ngành

02/01/2014
1
CHƯƠNG 3: 
PHAÂN TÍCH KINH TEÁ VĨ MOÂ 
VAØ PHAÂN TÍCH NGAØNH
NỘI DUNG
Phân tích vĩ mô (mô hình PEST)
Phân tích ngành (Mô hình SWOT, mô hình 
five forces, mô hình diamond)
1
3
Phân tích kinh tế (Mô hình nhân tố)2
PHAÂN TÍCH VÓ MOÂ
• Mô hình PEST
•Quản lý nhà nước
•Chính sách thuế
•Chính sách thương mại
•Quan liêu, tham nhũng
Yếu tố Chính trị
•Tăng trưởng kinh tế
•Lạm phát, lãi suất
•Nhân công
•Ảnh hưởng toàn cầu hóa
Yếu tố Kinh tế
•Tăng trưởng dân số
•Giáo dục
•Quan đểm xã hội
•Phong cách
Yếu tố văn hóa xã hội
•Kỹ thuật mới
•Chuyển giao
•Nghiên cứu phát triển
Yếu tố Kỹ thuật
PHAÂN TÍCH VĨ MOÂ
02/01/2014
2
PHAÂN TÍCH KINH TẾ

 Kinh teá toaøn caàu vaø khu vöïc: khuûng hoaûng kinh teá, chính
trò, tyû giaù hoái ñoaùi 

 Kinh teá vó moâ trong nöôùc: toång saûn phaåm quoác noäi
(GDP), sản lượng coâng nghiệp, tyû leä thaát nghieäp, laïm
phaùt, laõi suaát, thaâm huït ngaân saùch, ñoä nhaïy caûm cuûa
doanh nghieäp vaø ngöôøi tieâu duøng

 Chính saùch cuûa chính phuû: chính saùch taøi khoùa (chi tieâu
cuûa chính phuû, thueá), chính saùch tieàn teä(cung tieàn, laõi
suaát)
• Mô hình nhân tố Khuûng hoaûng taøi chính toaøn caàu
PHAÂN TÍCH KINH TẾ
02/01/2014
3
Toång saûn phaåm quoác noäi
PHAÂN TÍCH KINH TẾ
Laïm phaùt
PHAÂN TÍCH KINH TẾ
• Laïm phaùt
Thí dụ: Moái quan heä giöõa lôïi nhuaän vaø lam phaùt ôû Malaysia sau
khuûng hoaûng taøi chính Chaâu AÙ 1997
Không tim thâý mối quan hệ
PHAÂN TÍCH KINH TẾ
• Laõi suaát
PHAÂN TÍCH KINH TẾ
02/01/2014
4
• Giaù daàu
Vôùi: P laø söï bieán ñoäng cuûa lôïi nhuaän
v laø söï bieán ñoäng cuûa giaù daàu
PHAÂN TÍCH KINH TẾ
• SP: chæ soâ S&P 500
• IP : chæ soá saûn löôïng coâng nghieäp
• TBR: laõi suaát tín phieáu kho baïc
• GBR: laõi suaát traùi phieáu chính phuû
• JP: tyû giaù JPY vaø USD
Caùc nhaân toá vó moâ
PHAÂN TÍCH KINH TẾ
Caùc nhaân toá vó moâ
PHAÂN TÍCH KINH TẾ
02/01/2014
5
Caùc giai ñoaïn cuûa chu kyø soáng cuûa ngaønh: 
• Tiên phong
• Tăng trưởng nhanh
• Ổn định
• Suy thoái
PHAÂN TÍCH NGAØNH PHAÂN TÍCH NGAØNH
Strengths (S) Weaknesses (W)
Threats (T) Opportunities (O)
• Mô hình SWOT
1/2/2014 19
SWOT analysis
Strengths
High growth rate
Rapidly renewed technology
High potential for value-added 
services
An increasingly competition in all 
segments
Huge customer market with the 
population of 87 million in 2008 
Weaknesses
Fixed-line sector remains largely 
monopolized
Lack of key strategic investors in 
the sector’s main operators
Many rural areas have little or no 
access to any telecommunications 
services
Opportunities
Liberalisation of the telecoms 
industry could see entrance of 
strategic investors such as NTT 
DoCoMo, SingTel and Telenor
WTO membership in 2007 makes 
Vietnam a more appealing 
investment centre 
Threats
A delay in network expansion could 
slow potential growth 
Number of inactive mobile 
subscribers is unknown 
Poor quality of ADSL services and 
high prices are combining to hold up 
broadband growth
PHAÂN TÍCH NGAØNH
• Mô hình five forces (Michael Porter)
02/01/2014
6
•Threat of new entrants: Chi phí thành lập, lợi thế quy mô, nhu cầu vốn lưu 
động, thâm nhập vào kênh phân phối, chính sách của chính phủ
•Bargaining power of suppliers: Mức độ tập trung của nhà cung cấp, chi phí 
thay đổi nhà cung cấp, sự khác biệt của sản phẩm, khối lượng cung cấp, đe 
dọa sáp nhập, nguồn vốn, lao động
•Bargaining power of buyers: Mức độ tập trung của khách hàng, chi phí thay 
đổi khách hàng, thông tin khách hàng, sự nhạy cảm về giá
•Threat of substitute products: Giá và sản phẩm thay thế, đánh giá của 
khách hàng về sản phẩm thay thế
•Rivalry among competitors: mức độ tập trung và cạnh tranh giữa các công 
ty, tốc độ tăng trưởng của ngành, chi phí cố định , năng suất, sự khác biệt của 
sản phẩm, đối thủ cạnh tranh nước ngoài, thị phần, rào cản doanh nghiệp
Rủi ro của ngành
– rủi ro kinh doanh (BR)
– rủi ro tài chính (FR)
– rủi ro thanh toán (LR)
– rủi ro tỷ giá hối đoái (ERR)
– rủi ro chính trị (CR)
PHAÂN TÍCH NGAØNH