Bài giảng Kinh tế xây dựng - Chương 6: Phân tích giá trị hàng năm - Đặng Thế Gia

4/4/2018
1
Bộ môn Kỹ Thuật Xây Dựng
Khoa Công Nghệ, Trường Đại Học Cần Thơ
MÔN HỌC
KINH TẾ XÂY DỰNG (KC269)
GIÁO VIÊN PHỤ TRÁCH
ĐẶNG THẾ GIA
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Chương 6:
Phân tích giá trị hàng năm
Annual Worth Analysis
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
NỘI DUNG
CR = Capital Recovery
AW = Annual Worth
1. Ưu điểm của phân tích AW 
(Advantages of AW)
2. Thu hồi vốn/Hoàn vốn & Giá trị 
hàng năm (CR and AW values)
3. Phân tích AW (AW analysis)
4. Đầu tư lâu dài (Perpetual life)
5. Phân tích chi phí vòng đời (LCC 
analysis)
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ưu điểm & Ứng dụng của
Phân tích Giá trị hàng năm
4/4/2018
2
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ưu điểm của Phân tích AW
• Kỹ thuật phân tích phổ biến
• Dễ hiểu – kết quả phân tích thường được biểu thị 
qua $/thời gian (thường là $/năm)
• Loại trừ vấn đề về LCM so với phân tích PW hoặc 
FW
• Chỉ phân tích cho 1 chu kỳ tuổi thọ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ưu điểm của Phân tích AW
• Phân tích AW có thể được tính toán trực tiếp từ một 
chu kỳ tuổi thọ
• Không yêu cầu ‘cùng thời gian phục vụ’ Không 
cần quy đổi về LCM
• Để so sánh phương án, lựa chọn phương án có AW 
tối ưu
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Quy đổi từ PW & FW qua AW
• Quy đổi từ PW và FW
 AW = PW(A/P,i%,n)
 AW = FW(A/F,i%,n)
• Lưu ý: giá trị n trong các công thức trên tuân theo 
giả thuyết “cùng số năm phục vụ”, tức n=LCM hoặc 
n=‘thời gian nghiên cứu’ (xem chương trước).
• AW chuyển đổi các dòng tiền thành giá trị tương 
đương hàng năm. 
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Phân tích AW & giả thuyết lặp lại
• Nếu các phương án không cùng tuổi thọ (thời gian 
phục vu), chỉ cần tính AW trong một chu kỳ duy nhất 
cho mỗi phương án
• AW của một chu kỳ tương đương với AW của những 
chu kỳ tiếp theo (nếu tính toán cho nhiều chu kỳ)
4/4/2018
3
Giả thuyết về tính lập lại của dòng tiền
Trong phân tích PW hoặc FW, khi các phương án
không có cùng tuổi thọ (thời gian phục vụ), cần giả
định:
1. Nhu cầu của dịch vụ có tuổi thọ tối thiểu là bội số
chung nhỏ nhất (LCM) của các phương án xem
xét.
2. Chu kỳ dòng tiền đầu tiên của phương án được
chọn sẽ được lập lại nguyên vẹn trong các chu kỳ
sau. Nghĩa là, mọi dòng tiền đều được dự toán như
nhau trong mỗi chu kỳ.
Lưu ý: Trong thực tế các giả thuyết này khó bền vữngDang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Vấn đề vòng lặp của các chu kỳ
Chu kỳ 1 Chu kỳ 2 Chu kỳ k
Chu kỳ hóa theo năm
Tính lặp lại của AW
Tìm AW cho một 
chu kỳ duy nhất 
($/thời gian)
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Đối với phân tích PW hoặc FW, cần tính toán cho
thời gian 18 năm (Bội số chung nhỏ nhất)
 3 chu kỳ cho dự án 6 năm
 2 chu kỳ cho dự án 9 năm
Nhược điểm: Thực hiện nhiều phép tính quy đổi
6 year Project 6 year Project 6 year Project
9 year Project 9 year Project
Phân tích PW hoặc FW
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
4/4/2018
4
Phân tích AW
Nếu cấu hình dòng tiền là như nhau cho dự án 6 năm 
và dự án 9 năm, khi đó sẽ sử dụng phân tích AW
Dự án A: 6 năm
Dự án B: 9 năm
Tìm AW của chu kỳ 6 năm
Tìm AW của chu kỳ 9 năm
So sánh AWA (6 năm) và AWB (9 năm)
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
4/4/2018
5
Ứng dụng
• Các lĩnh vực vài bài toán ứng dụng phân tích AW:
Sắm mới và thay thế tài sản
Phân tích hòa vốn
Quyết định mua hay tự sản xuất
Phân tích các chi phí sản xuất
Phân tích giá trị kinh tế gia tăng
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Thu hồi vốn & Giá trị hàng năm
Capital Recovery & Annual Worth
AW & Thu hồi vốn (Capital Recovery, CR)
• Một phương án kinh tế cần có các ước tính dòng 
tiền sau:
Đầu tư ban đầu -- P
Giá trị thu hồi (thanh lý) trong tương lai – S 
(Salvage)
Tuổi thọ -- n
Lãi suất -- i% (thông thường là MARR)
Chi phí bảo trì và hoạt động hàng năm (M&O)
• Thu hồi vốn (CR) là giá trị tương đương hàng năm 
của P và S ứng với n và i% cho trước (không kể 
M&O vào CR).
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Cho trước:
Quy đổi thành CR
0 1 2 3 n-1 n
Lượng đầu tư tương đương hàng năm (CR)
P
0 1 2 3 n-1 n
.
S
.
Thu hồi vốn (Capital Recovery, CR)
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
4/4/2018
6
So sánh AW & CR
• CR là một dạng chi phí, do vậy thường được vẽ ở 
phía “âm” của cấu hình dòng tiền.
• CR là giá trị hàng năm đặc trưng cho “chi phí” đầu
tư hàng năm của một phương án có P, S, i% và n 
xác định.
• CR không bao gồm chi phí bảo trì và hoạt động
• Quan hệ giữa AW và CR
CR = AW - AOC
Trong đó AOC là chi phí hoạt động và bảo trì hàng
năm
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Cách tính CR
Cách 1 : Tính toán CR từ P và S
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
4/4/2018
7
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Cách tính CR
Cách 2 : Tính toán CR từ P và S
 Trừ bớt một lượng S từ giá trị của P, (P – S) 
 Quy đổi (P – S) về giá trị hàng năm
 Thêm lượng tiền lãi do S gây ra trong một năm, S.i
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
P = $12.46 million S = $0.5 million
n = 8 years i = 12%
AOC = $0.9 million per year
Tính CR theo Cách 2:
CR = -[(12.46-0.5)(A/P,12%,8)+ 0.5(0.12)]
= $-2.47 million per year
AW = CR – AOC = - 2.47 - 0.9
= $ - 3.37 million per year
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Một nhà máy sản xuất vật liệu xây dựng quyết định 
đầu tư một dây chuyển sản xuất với thời gian sử 
dụng dây chuyền là 18 năm.
Có chi phí đầu tư ban đầu là 250 triệu VNĐ và một 
lần đầu tư thêm trị giá 50 triệu VNĐ vào cuối năm 
thứ tám. 
Giá trị thanh lý của dây chuyền là 10% của chi phí 
đầu tư tương đương.
Lãi suất 4%/năm. Tính CR theo 2 cách?
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
4/4/2018
8
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Đánh giá các phương án
t